近年来，在“投早、投小、投科技、投长期”的背景下，大量投资机构的投资重心逐渐转向科技创新领域。作为中国唯一科技城的绵阳，正吸引越来越多VC/PE机构投资布局。
近日，2025高成长企业CEO大会暨中国（绵阳）科技城“三江杯”创新创业大赛在四川绵阳举办。21世纪经济报道记者注意到，活动吸引来松禾资本、磐霖资本、凯旋创投、深创投等知名机构，以及面壁智能、镁伽科技等明星企业的参与。
活动现场，共签约9个项目，总投资26.5亿元，涵盖人工智能、工业互联网、新能源、新材料等领域。签约基金共6只，其中包括综合性平台基金组建，设立产业母基金、科创基金、创新创业人才基金、专项基金等。
“绵阳拥有深厚科研基础，在当前创投全面支持科技创新的时代，将成为科创企业、创投资本的重点布局区域，在科技创新与新质生产力发展等方面大有可为。”清科管理顾问集团有限公司创始人、董事长倪正东说。
创投机构看好绵阳科技产业发展潜力
据了解，绵阳是成渝地区双城经济圈第三大经济体，也是建设中国西部科学城的主要承载区。近年来，绵阳大力实施产业建圈强链行动，着力构建重点产业建圈强链“587”产业体系，不断提升产业发展能级和水平，以人工智能、航空航天、新型显示、低空经济等为代表的战略性新兴产业蓬勃发展，已成为引领绵阳高质量发展的新引擎。
科技领域积累深厚的绵阳，也吸引诸多VC/PE机构的关注和布局。磐霖资本创始主管合伙人、董事长李宇辉表示，绵阳本身就有较为深厚的科技产业基础，聚集了一系列实力强劲的科研院所、科技企业。同时，绵阳发布的7个最有前景的新兴领域里面，大部分细分领域磐霖资本都有投资或涉及。
“我们在成都有科技基金和医疗基金，在科技领域，团队可以结合绵阳的优势产业加大相关布局，去挖掘并支持一系列早期优质企业，为当地的产业发展发挥我们专业投资机构的作用。”他说。
深创投集团副总裁张键表示，目前深创投已经跟绵阳的一些机构建立了联系，也看了不少项目，接下来希望在这里大展拳脚。
关于引导基金助力绵阳产业发展的话题，张键提出三点建议，首先，引导基金的定位要相对准确、目标要明确。第二，要选择好的基金管理人，才能进行好的风险管控，带来想要的投资回报。第三，要坚持市场化运作，如果全部变成政策性导向，可能会跟想要的结果产生较大的出入。
凯旋创投董事长陶冶认为，跟深圳、苏州等地相比，四川以及绵阳的创投生态还有一定的差距，尤其是缺少行业的龙头领军企业。
“我们希望把沿海的一些行业领军企业拉过来落地发展，通过政策杠杆和本地的资源助力、生态环境的搭建，帮助本地在未来10年、20年长出像上海中微、深圳大疆这样的企业。让这些企业能够在西部立住，能够对当地的经济发展带来助力。”陶冶说。
在过去几年，凯旋创投在以成都市为中心的四川省进行投资布局。同时，凯旋创投在成都设立了办公室，建立了完整的前台到后台的团队。“非常期待在未来的时间里，有更多企业能够落户四川、落户绵阳，也有更多的资本助力本地优质企业。绵阳也是人杰地灵的地方，我们非常看好绵阳本地的创业家和技术人才。”陶冶说。
行业变局中，创投机构积极调整应对策略
活动现场，诸多投资人也谈到最当前股权投资行业变化趋势的最新研判，以及创投机构的应对策略。
张键指出，目前其实面临的变化很多。一是国际形势的剧烈变化，二是所有企业都面临着卷价格的变化，三是退出环境的变化也很多。在变化的环境中，深创投团队依然保持很强的信心，很看好中国的国运。
在实践应对方面，首先，团队的投资理念、投资逻辑在变化，要投早、投小、投长期、投硬科技。这其中就有许多变化，从前更多关注财务的分析，现在要更多关注技术的变化、提升对技术的认知；从前对商业模式更多关注，现在要更多关注技术趋势、技术落地的路径；从前更多去看如何让企业更快规模化，现在要考虑怎样更好地长期陪伴，能够在技术方面提供一些赋能。除了提供长期资本之外，还要给企业提供更多的综合服务。
第二是从投资策略来讲，会关注企业的跨周期的能力。“我们想看哪些企业的商业模式能够穿越周期，哪些企业家能够有韧性，在行业经济的低谷潜心研发技术。很多伟大的企业都是在最困难的时候，经历磨炼之后发展起来的。”他说。
第三，比起追求短期的收益，深创投更多是服务国家长期的战略，实现产业发展和技术进步的有机统一。
磐霖资本自2010年成立起，就专注在医疗、科技领域展开投资布局。就科技领域来看，2010年以来，大家经历了从消费互联网到软件服务、平台经济、数字经济到现在的硬科技投资的转变。
李宇辉认为，目前，由于地缘政治的影响、国家经济转型升级的需求，使得关键技术自主可控的硬科技显得尤为突出。量子计算、人工智能、商业航天、光电芯片等产业变得热门，得到政策层面的鼓励、相应的容错机制更宽松，资金支持力度也会更大。
值得注意的是，硬科技领域的科学技术成果转化是一个漫长的过程、不确定性较强，很多产业在发展过程中也确实出现了技术被证伪、商业化不成功等问题。所以，磐霖资本在坚持“投早投小投硬”的过程中，不仅关注高精尖相关产业技术的创新性，也越来越看重相关企业相关产品/服务明确的商业化前景。
“这就要求我们不断壮大来自于科学界、产业端的专业人才、专家资源，以及持续迭代自身认知，紧跟市场。在投资的时候贴近产业，从市场需求出发，去挖掘符合技术创新且产品符合市场需求的企业。”李宇辉说。
同时，从出资主体角度看，国资和引导基金对于行业产生了深刻的影响。由于国有LP、地方政府肩负着发展地方产业、推进产业转型的一些使命，所以很多GP需要按照国有LP的要求，完成招商引资的相关任务。目前，磐霖资本在生物医药和硬科技两大板块，也能够与很多地方政府产业诉求契合，在上海、杭州、成都等地都有不错的实践。
另外，资本市场对投资机构提出了更高要求。一方面是要投早投小，另一方面是要投后赋能并有效退出。这两年，行业都加大了在投后以及退出方面的力度。磐霖资本今年的策略是投前和投后各50%的比重，并加大退出的力度。
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